小米卡收入超过100亿，谁付款？
2025年4月22日22:59:20文本 / Erfeng Source / Node Finance取决于IP卡，例如Ultraman，Nezha和Little Pony，可以“控制”小学生的游戏，并重新获得香港证券交易所的清单。最近，Kayau Co，Ltd（从那里称为“ Kayu”）已向香港证券交易所提交了招股说明书。摩根士丹利（Morgan Stanley），CICC和摩根大通（JPMorgan Chase）的三个主要投资银行继续担任联合赞助商。这是Kayu在一年后第二次登陆香港股票IPO。资料来源：Kayau的官方网站Kayau的上市过程有曲折：在2024年1月的第一次招股说明书提交后，中国证券监管委员会要求补充材料，例如股权结构和数据安全。管理特别关注MDE的差异收集和保护网站，应用程序，迷你程序和其他数字平台。在质疑该法规之后，Kayau IPO流程曾经一动不动，该应用程序在2024年7月底没有在6个月内发展而生效。资料来源：Kayu的招股说明书现在第二次提交，Kayu重新出现了年度最新表演的反弹。根据招股说明书的数据，从2022年到2024年的表现分别达到了41.31亿元，26.62亿元人民币和10570亿元人民币的收入；毛利润分别为28.42亿元，17.51亿元和67.65亿元人民币；形容词净利润（通过非国际财务报告标准衡量）分别为16.2亿元，9.34亿元和44.66亿元人民币。 “过山车”的表现表明，考伊的收入为100亿元人民币的背后是盲人盒子经济带来的巨额收入的诱惑，以及因消费而吸引的未成年人的隐藏关注。如果该IPO能够成功地通过该水平，也会引起人们对市场的关注。运行这个is护城河，隐藏在10.ahika之后？答案隐藏在产品设计和操作技术中。首先，卡片本身的游戏机制。纸牌游戏交换卡使用类似于盲箱的“随机抽奖”模型 - 消费者购买小包装，包括一些随机卡，以及不同稀有性的卡片倒塌率各不相同，从而刺激了一遍又一遍地购买的渴望。以最受欢迎的“小马驹”卡为例：绘制普通卡的可能性约为86.7％，并且中间卡，高级卡和稀有卡上的可能性向上，而隐藏卡的可能性仅为0.05％。在招股说明书中，Cardyou官员表示，他们将严格控制特征的特征，不同稀有水平的卡的周期和产量，以增加收集的满意度和挑战。 “比特只是买一张卡，你可以与其他学生交谈。”“您购买的不是卡片，而是ADMiration of the students " -this is the subject of talking and feeling of glory brought by this deficiency that makes cards a hot hard money on campus. Card games divide the single -packing pride of cards at different levels, 5 yuan, 10 yuan, etc. The package contains 5 cards. in front of major and secondary schools.Cards have become “a powerful tool for traffic -attraction”. The shop with the shop specially placed them in bad locations such as the gate and cashier. As只要他们发现他们最喜欢的卡片，他们肯定会浏览客户单位的低价。处理和desiGNED卡，例如全息闪存卡，三维压花印刷品以及对角色名称场景的独特恢复，它具有改进的卡片收集和炫耀性属性的价值。例如，一张原始价格低于5元的Ultraman卡甚至在第二次手动平台上被炒作至高价10千元，而不仅仅是因为炒作困难，但也反映了顽固的玩家眼中纸牌产品的价值。除产品本身外，Kayu还将使用社区和实时广播游戏玩法来增强IP的影响。数据表明，Kayu Doong商店的销售额超过2023年上半年的2.5亿元，仅次于玩具类别的流行音乐。在实时广播室中，Kayu发明了各种播放“交叉音乐”和“ Counting小米”的方式：锚持续打开卡片，并被卡Drawnpaisaisa堆叠在一起 - 一种与任何罕见的人竞争的人SSR卡；或者让观众猜测下一包小米角色以获得礼物。这种幻想的营销使观众的参与感转移了。根据招股说明书的数据，该纸牌游戏在2024年售出48.1亿张纸牌，相当于全国1.8亿和中学的每人26.7套套餐。可以说，经过精心设计的产品机制和风扇操作已成为频繁打入纸牌游戏的主要密码。 02一堆“小卡”如何形成10-十亿亿亿美元的护城河？根据招股说明书中提到的Zhushi咨询数据，在交换卡领域中，纸牌游戏市场部分高达71.1％。超过70％的市场共享意味着这意味着在国内卡市场上几乎“垄断”了纸牌游戏。 Kayau最大的护城河首先来自丰富的IP储备和运营能力。这些IP涵盖了所有年龄段的流行主题，包括超级英雄和神秘的降临URES以及针对儿童的动画角色，以及古代中国风格和历史主题。可以说，“其他人IP”支持Kayau行业的大多数。从2022年到2024年，来自前五名IP产品的收入分别高达98.4％，89.9％和86.1％。可以看出，许多ACE IP决定了Kayau表现的方向。例如，超人IP卡在2022年出售，其性能正在上升。 Ultraman的受欢迎程度在2023年得到了冷却，该公司的收入也同时拒绝了-Sabay；在2024年，依靠小马，像ZHA这样的新型流行产品将再次卷土重来。 “节点金融”评估了IP希望很危险，它也从竞争的角度产生了特定的阈值。一方面，Kayau在多年的运营过程中与具有版权的人建立了坚实的合作。诸如Ultraman和Little Pony之类的主要IPS的同意更新了4次，并在2029年发布了许可期。顶级IPS的忠诚度使后来者难以使用纸牌游戏的基础内容。另一方面，大订单使Kayau在与版权所有所有者交谈时可以拥有一些议价权，但也需要高版权费用。招股说明书宣布，卡约（Kayu）在2024年支付的上市IP达到了7.68亿元，几乎是两次，以及像流行音乐会（Pop Mart）这样的同行。资料来源：除了向上的IP外，对频道侧面的Kayau控制控制还会产生竞争优势。根据招股说明书的说法，Kayu目前在各个地方有217家卖家，连接设备商店，玩具店，舒适商店和其他码头。 39个KA主要客户正在努力进入大型超市连锁店，并有351个Kayau中心。自行运营的系统包括32个离线旗舰，13家在线商店和近700张自动售货机，到达了全国19个省。在2中024，Kayau收入的92.5％以上来自分销渠道，普通卖方贡献了80.2％，KA渠道贡献了10.7％，最大客户（一次）的销售仅为2.7％。这意味着Kayu的产品通过广泛而分散的网络深入到各个级别的市场。从时尚的玩具店到城市购物中心，再到县和市学校旁边的舒适商店，您将看到纸牌游戏的形象。作为最早进入卡趋势的玩家之一，纸牌游戏能够结合研究，人工，供应和销售。 2024年，纸牌游戏的总体毛利率达到67.3％，卡交换的毛利率高达71.3％。在消费者方面，Kayu逐渐建立了品牌的意识。商店老板在节点财务中说：“现在，学生会将优先考虑从纸牌游戏中购买NG真实卡，而且很难出售其他品牌卡。”市场障碍。尽管中国没有直接的竞争对手可以与纸牌游戏规模相媲美，但潜在的竞争性暗流并不存在。此外，如果官员增加其在中国市场上的投资，贴纸等，诸如《神奇宝贝卡》和《魔术卡》之类的外国卡交换游戏也可能导致竞争。在第二次交付节点上，王牌“ Ace”的潜在对手面临机会，并且还对长期发展进行了考验。将来，这项业务会保持增长并带来新趋势吗？ “ Node Finance”认为，Kayu对IP的许可的希望是双重刀片。在IP同意下，将近80份合同将是未来两年。 - 日期或授权方可能会产生绩效效果。上一年的新增长点。例如，写作设备的类别达到了5.13亿元，它已成为Kaya增长最快的行业你。通过IP授权，Kayu迅速获得了国内泛滥文具市场共享的24.3％。文具的成功证明了“玩具 +文具”双重驱动的可行性 - 使用卡的现金流量稳定，以恢复写作设备的研究和开发，然后使用写作设备扩展用户场景并实现无缝用户组的变化。 “节点金融”检查了游戏的娱乐游戏数字游戏是否正在迅速出现，这对于主要从事物理卡的纸牌游戏也是一个挑战。不可忽视的是，托比纯数字娱乐的物理卡的更改。当新一代消费者的重点逐渐更改手机和平板电脑时，会更换数字内容的物理卡（例如旧的盒式磁带和磁带）吗？尤其是在增加元元素和NFT等概念之后，虚拟卡和数字收藏的出现会削弱吸引力物理收集的ness。此外，在外部消费环境中，未成年人的消费管理仅是严格的。当相关部门将增加盲箱卡销售年龄较低的年龄限制，或要求制造商实施更强大的反瘾步骤时，这可能会直接影响纸牌游戏的基本业务。此外，宏观消费趋势和父母态度的变化也需要忽略。如果卡片热潮像许多时尚的玩具一样冷却，或者由于社会转移的公众舆论而被父母降温，那么纸牌游戏应该具有新的产品线来填补真空吸尘器。因此，文具产品可能是一个战略选择，但实际影响仍然是要评估的市场。 Kayu只有几年的历史了，可以从一家小型企业中写出来，该企业将卡出售给独角兽计划公开。在其中，它反映了中国泛滥界的转变IP的流量 - 以内容为主要内容，它通过粉丝经济和社区运营实现了爆炸性的增长。但是，对于“主要学校学生经济”开始的Kayau是否可以在具有长期基础的上市公司中发展，仍然有很多问题。目前，Kayau的规模超过100亿，净利润率为44％，但是在向公众面前的更大试验是。面对许多内容周期挑战，用户偏好和技术变化，该公司需要继续改变，重复并讲述新故事。也许正如该行业所评论的那样，Kayau的IPO不仅是资本的盛宴，而且是战略转型的生命测试。出售将近50亿张“小卡”套餐只是起点。如何使用从列表中筹集的资金并创建下一个“热门十年”是纸牌游戏的真正杂货游戏。 *标题的标题由AI形成
